穆迪下调海伦堡评级,展望“负面”

6月20日,穆迪投资者服务公司宣布将海伦堡中国控股有限公司(Helenbergh China Holdings Limited,简称“海伦堡中国”)的企业家族评级从“B2”下调至“Caa1”,并将其高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa2”。评级展望仍为“负面”。穆迪分析师Alfred Hui表示,评级下调反映出海伦堡中国的流动性风险加剧,因为该公司运营能力减弱,融资渠道受限,未来12-18个月内债务到期规模庞大。

“负面”展望则反映出,在融资紧张的环境下,该公司解决再融资需求的能力存在不确定性。穆迪已将其对海伦堡中国流动性的评估从充足调整为疲软,以反映其销售额下降以及大量境内外债券将在未来12-18个月到期。该公司有限的融资渠道和大量的非标融资敞口也加剧了其再融资风险。穆迪预计,由于消费者情绪疲软和融资条件紧张,2022年海伦堡中国的合同销售额将同比下降约35%,至430亿元人民币。合同销售疲软将降低公司的经营现金流,进而降低其流动性。

穆迪估计,在2022年前五个月海伦堡中国的合同销售额仅达到176亿元人民币。截至2021年底,海伦堡中国于2022年到期的国内债券约为25亿元人民币,以及分别于2023年3月和10月到期的3.5亿美元和2.7亿美元的离岸债券。穆迪预计,鉴于融资条件紧张,海伦堡中国将需要主要通过内部现金来源偿还上述债券。


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