穆迪:征求境外债展期后绿地控股流动性风险上升

5月30日,穆迪将绿地控股集团有限公司公司家族评级(CFR)从“B2”下调至“Caa2”。

此外,穆迪将绿地全球投资有限公司中期票据(MTN)计划的有支持高级无抵押评级从“(P)B3”降至“(P)Caa3”,绿地全球的高级无抵押票据的有支持高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa3”;

绿地香港控股有限公司的CFR从“B2”下调至“B3”,绿地香港MTN计划的有支持高级无抵押评级从“(P)B3”降至“(P)Caa1”,及绿地香港美元票据的有支持高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa1”。

同时,穆迪还将所有评级展望从评级观察名单调整为负面。2022年5月12日开始的评级下调观察到此结束。

穆迪分析师丹Daniel Zhou表示:“评级下调反映了绿地控股集团在征求同意将2022年6月到期的离岸债券到期日展期后,流动性风险上升”。

他续指,负面展望反映出,在充满挑战的运营和融资条件下,绿地解决所有到期短期债务问题的能力存在不确定性。

穆迪指出,绿地控股集团将拥有250亿元人民币的等值债券(包括23亿美元的离岸债券)将于2023年6月前到期或可回售。

虽然截至2022年3月底,该公司拥有657亿元人民币的现金,但穆迪估计,除了受限制现金外,该公司还需要将大部分现金保持在运营项目层面以完成预售项目。这种安排限制了公司在控股公司层面调动现金偿还债务的灵活性。

此外,过去2-3个月疫情防控措施造成的业务中断限制了该公司的销售和融资安排。2022年第一季度该公司的合同销售额同比下降56%至308亿元人民币,而2021年第四季度的合同销售额同比下降了57%。

穆迪预测,绿地控股集团的合同销售额将在未来6-12个月内显著下降,这是因为其经营状况不佳,将进一步加剧其流动性状况。

穆迪表示,绿地香港的流动性仍然充足,预计该公司的内部现金资源足以覆盖未来12-18个月到期的债务,尤其是2022年6月到期的1.5亿美元离岸债券。尽管如此,绿地控股集团的信贷困境将削弱购房者的信心,进而加重绿地香港的销售压力,限制其融资渠道。

据悉,绿地全球的MTN计划和高级无抵押票据由绿地控股集团提供无条件且不可撤销担保。绿地香港MTN计划和相关票据由绿地控股集团、绿地香港和债券受托人之间的股权购买承诺协议和维好协议支持。


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