穆迪:正荣解决所有短期到期债务的能力存在不确定性

2月21日,评级机构穆迪将正荣地产集团有限公司的公司家族评级(CFR)从“B3”下调至“Caa2”,并将该公司的高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa3”。

穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示:“评级下调反映出正荣地产在向其高级永续资本证券持有人提出拟议同意征求后违约风险增加。此外,正荣地产在过去两个月向市场提供了不一致的债务偿还计划,这引起了人们对公司财务战略和风险管理的担忧……负面展望反映出,在融资条件严峻的情况下,该公司解决所有短期到期债务的能力存在不确定性”。

穆迪预计,截至2021年6月底该公司持有的现金(非限制性)为350亿元人民币,连同其营运现金流将不足以完全覆盖到期债务,到期债务包括10亿美元离岸债券和21亿元人民币在岸债券,上述债券将于2022年底到期或可回售。此外,该公司对其合资企业的风险敞口高,这可能会限制其控制现金流的能力。

正荣地产的“Caa2”CFR反映了该公司在未来12-18个月内流动性较弱,违约风险较高,穆迪预计在融资条件紧张情况下,该公司从境内和境外渠道筹集新资金以满足其再融资需求这一方面将面临困难。

穆迪还考虑了下列因素:由独立董事担任审计和薪酬委员会主席;关联交易和股息支付水平低;其他根据香港联交所要求采取的内部治理结构和标准。然而,如果正荣地产改善其融资渠道并大幅降低再融资风险,展望可能会恢复至稳定。


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