标普认为审计师辞任可能加剧房企融资困难

2月16日,标普表示,最近三家开发商的审计师相继辞任,说明中国房地产行业的透明度仍然是一个问题。

据了解,标普全球评级认为,年报发布前夕更换审计师,容易让人对一家公司的治理质量生疑。标普预计,随着审计师对使用表外债务等不透明披露的做法提出异议,可能还会有更多开发商面临审计师辞任的问题。

如果企业迟迟不能发布财报、导致股票长期停牌,那么标普可能会在透明度和治理状况评估之中予以反映。此类事件可能会打击投资者对企业的信心,进而加剧企业的融资困难,压缩其流动性空间。标普有可能因此下调企业的评级。更进一步,如果企业因为没有经审计的财务数据,无法提供及时、可靠的信息,那么我们还有可能暂停或撤销评级。

合生创展集团有限公司(合生创展)、中国奥园集团股份有限公司(奥园)以及世茂集团控股有限公司(世茂集团)境内子公司上海世茂股份有限公司(世茂股份)的审计师均已在1月下旬辞任。除了提到双方未能就审计费用达成一致,合生创展列出的原因还包括该公司未提供原审计师要求提供的信息,奥园则提到原审计师要求增加额外审计工作。

合生创展和奥园为香港交易所上市公司,必须在2022年3月31日前发布全年业绩的初步公告,否则将可能面临股票交易停牌。

标普全球评级信用分析师高帆表示,标普的评级有赖充分、及时的财务信息披露。若年度业绩发布前夕更换审计师,又没有清楚的解释,则可能说明企业内控存在欠缺。这进一步支持了标普认为中国开发商需要提高财务透明度的看法。

标普全球评级信用分析师陈令华表示,标普的研究揭示了多个透明度及治理问题。企业可能通过未披露的私募债或不披露对理财产品的担保的方式持有表外债务。因为这个原因,标普已经下调了多家开发商的评级。

审计机构可能已经感受到了对中国房企加强审计的必要性。香港负责规管审计师的独立机构财务汇报局已要求普华永道解释其对中国恒大集团的审计汇报方面的充分性问题。负债约3,000亿美元的恒大集团已经违约。标普认为,监管注意力加强可能是近期审计师辞任的诱因。

如果股票停牌,则有可能触发可转换债券加速偿还,从而加剧企业的流动性压力。合生创展和其他一些开发商发行过可转债。可转债条款赋予持有人在股票交易长期停牌情景下提前赎回的权利。

以上审计师辞任事件的发生,时逢房地产开发行业处于敏感时刻。标普曾提及一些受评开发商存在隐性债务,导致出现未预见的流动性紧张。


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