央行连续10个交易日暂停逆回购,下周将迎来四季度TMLF操作窗口

分析人士指出,周内国债发行预计会对流动性造成扰动,加上资金面收紧,央行或于周内将恢复公开市场操作。Wind数据显示,16日有两期国债发行,规模共计790亿元,将于17日缴款。此外,18日将有一期340亿元的国债发行,但缴款日为21日。

10月16日,央行表示,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。值得一提的是,央行已连续10个工作日暂停逆回购。据央行公告,10月16日开展2000亿元1年期MLF操作,中标利率3.30%,与前次相同。因今日无逆回购和MLF到期,实现净投放2000亿元。

10月15日央行组合降准中定向降准第一次实施落地,央行当日发布消息称,“仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第一次调整,释放长期资金约400亿元。”

对于本次定向降准的实施对市场的影响,民生银行研究院研究员袁雅珵在接受《证券日报》记者采访时表示,短期来看,此次定向降准有利于在10月份缴税大月税期高峰来临前补充增量流动性,降低缴税、缴准压力,对冲资金面扰动;中长期来看,将释放出长期资金,促进城商行加大对小微、民营企业的支持力度。当前央行流动性调控依然稳健,此次降准不会对市场带来较大冲击。一方面,此次降准为分次实施,且降准范围有限;另一方面,此次降准早在9月初已进行部署,市场预期已提早消化。

“前期央行连续开展逆回购是因为季末因素、税期高峰、地方债集中发行缴款、银行流动性考核等多种因素,近几天这些因素均有所弱化,尽管逆回购有小量资金到期、政府债券发行缴款等仍存在,但节际因素弱化下的银行体系流动性仍处于合理充裕水平,DR007尽管有所上升,但与前期高点和平均水平相比,仍然是略低的。因此综合来考虑,央行在近期并未开展逆回购”,苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示。

交易员表示,央行公开市场操作依然暂停,而例行缴准日导致银行类机构资金供给减少;虽然定向降准生效,不过释放资金规模有限,对流动性的缓解作用不大。

有分析认为,随着10月24日纳税申报截止日临近,央行或将重启逆回购操作对冲缴税效应,平抑流动性波动。此外,下周还将迎来四季度TMLF操作窗口,届时央行可望通过TMLF与逆回购等组合操作对税期等扰动予以对冲。