央行发布未贴现的银行承兑汇票减少5224亿元!实体经济资金需求旺盛!

虽然此前市场已普遍预计9月金融数据会较8月有所回暖,但信贷社融多项关键指标的明显好转还是超出市场预期。

10月15日,央行公布的最新金融和社融增量数据显示,9月新增人民币贷款1.69万亿元,社融增量2.27万亿元;9月末的广义货币(M2)增速8.4%,较上月末增加0.2个百分点。上述数据不仅均明显好于8月,也普遍高于市场此前预期。

       总体看,当前银行体系流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模适度增长,市场利率平稳运行。

1.   前三季度未贴现银行承兑汇票减少5224亿元,表外融资明显好转!

 前三季度,在保持总量力度持续增强的同时,结构上的优化也是金融数据的一大亮点。

初步统计,前三季度社会融资规模增量累计为18.74万亿元,比上年同期多3.28万亿元。社会融资规模增量能够同比明显多增,得益于结构的改善。

从结构来看,一方面,对实体经济信贷的支持力度持续增强,前三季度对实体经济发放的人民币贷款增加13.9万亿元,同比多增1.1万亿元;另一方面是债券发行力度加大。企业债发行明显增加,在社会融资规模中的占比上升,同时,地方政府专项债发行力度较大。

 值得注意的是,表外融资下降的态势明显好转。前三季度,委托贷款减少6454亿元,同比少减5138亿元;信托贷款减少1078亿元,同比少减3589亿元;未贴现的银行承兑汇票减少5224亿元,同比少减1562亿元。

“这说明市场情况已经趋于平稳。”在资管新规(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》)出台后,在减少嵌套、缩短资金链条、降低融资成本方面有明显效果。在这一过程中,表外融资规模出现了下降,这是正常的。目前,其降幅收敛,说明它已经开始趋于平稳。

为了更全面反映社金融对实体经济的支持,2019年9月起,央行进一步完善“社会融资规模”中的“企业债券”统计口径,将符合社会融资规模统计定义、统计条件成熟的“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”统计指标。9月社融数据整体改善也与此相关。

此次完善的‘交易所企业资产支持证券’是指证券公司和基金公司的子公司在交易所发行的资产支持证券,这种证券大多是以企业的应收账款和小贷公司的贷款作为基础资产,这体现了金融体系对实体经济的资金支持,其性质与企业债券类似,符合社会融资规模的定义。

2. 展望四季度社融数据将打破往年常规,有如下预期!

“小微贷款的普惠性进一步提升。”阮健弘介绍,从户均贷款的余额来看,单户授信1000万以下的小微企业的户均贷款余额是163万元。而个体工商户和小微企业主的经营性贷款单户平均余额是31万亿元。

值得注意的是,70%的小微贷款投向了制造业等劳动密集型的行业,其中信用贷款的占比有所提高。9月末,普惠小微企业的贷款当中,制造业和批发零售业的贷款分别占40.4%和29.9%。对制造业等劳动密集型行业的支持合计占到七成以上。信用贷款占普惠小微企业贷款比重达到12.6%,比上年末提高了3.8个百分点。

对于四季度的信贷需求状况,近期,央行对全国300多个地市进行了信贷需求的调查。调查的结果显示,实体经济当中,微观主体仍然有较强的信贷需求,六成银行认为四季度信贷的需求会比去年同期有所增加。

展望四季度信贷社融形势,有分析指出,在近期专项债新政等一系列逆周期调控措施的实施下,政府类项目的发力有望带动四季度融资同比改善。华创证券研报称,四季度信贷投放大概率同比改善。一方面,尽管经济预期低迷,但逆周期政策下政府类融资需求的到位及小微企业需求的回升填补了部分地产融资需求压抑下的空白,项目储备有所补充;另一方面,LPR改革后面对下行的贷款利率和监管的考核要求,银行再形成“抢资产”预期,投放意愿强烈,尤其是国有大行。