解读央行发布“标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)“

央行发布“标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)”,从规则看重要内容如下:

1)明确现在标准类债权:债券+ABS

所称的标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

2)明确3个基础市场属于标:上海及深证交易所、外汇交易中心本币在列

在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。为其提供登记托管、清算结算等基础设施服务的机构,已纳入银行间、交易所债券市场基础设施统筹监管,按照分层有序、有机互补、服务多元的原则与债券市场其他基础设施协调配合,相关业务遵循债券和资产支持证券统一规范安排。

3)明确了这些属于非标:银登中信+银贷流转中心+北金所+中证间+保交所在列,另外非国务院批准的市场肯定也在非标

银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具,银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品,北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划,中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证,上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划,以及其他未同时符合本规则第二条所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品,是非标准化债权类资产。

4)没有明确的,但存在空间的交易所:

上海票据交易所、全国中小企业股份转让系统,对于前者上海票据交易所有两类资产,原始票据、标准化票据,从目前的标准认定规则看20万亿原始票据将被分为非标,而刚开始发行的10亿规模标准化票据符合相关标准资产的认定标准,虽没有明确可以是标准资产,但大概率可通过申请通道得到论证;全国股转,目前股权方面还是非标,那期交易所发布的债权也大概率是非标,不过目前没有明确。

5)特殊认定通道:国务院批准的市场+向央行申请,可转为标准化资产市场

符合本规则第二条第五项所列相关要求的机构,可向人民银行提出标准化债权类资产认定申请。

6)票据市场:主要是估值及交易规则问题

标准化票据能否符合标准类债券,我们做个对比:我们认为,估值及交易规则是标准化票据能否成功转标的关键。