《会议纪要》引发热议,票据市场未来该如何发展?

新中国成立后的最初三十年时间,我国实行计划经济,对产品实行统购统销,对财政实行统收统支,对金融实行统存统贷,对商业信用进行清理和控制。在这一背景下,我国的票据仅限于支票,且支票仅用于单位进行结算使用,个人不得使用。1978年12月党的十一届三中全会以后,随着我国社会主义市场经济体制改革拉开序幕,商业信用和银行信用逐步发展,作为信用流通手段的票据开始出现,其功能日益丰富,市场参与者不断扩容,票据市场成为我国金融市场的重要组成部分。公开数据显示,今年前三季度,票据融资增加1.73万亿元,较去年同期有明显增长。据上海票交所数据,截至昨日11月18日,票据累计承兑金额已达17.10万亿元,贴现金额10.61万亿元,交易金额达44.93万亿!目前票据市场仅次于房地产和股市第三大市场。

近日,最高法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》(下称《纪要》)并不是法律法规,也不是司法解释,而是在审判中具体分析法律适用的理由时,可以根据纪要的相关规定进行说理。《纪要》提到人民法院在民商事案件审理过程中,发现不具有法定资质的当事人以“贴现”为业的行为涉嫌犯罪,应当将有关材料移送公安机关。而这一条,被民间贴现工作者(票据中介)们称之为票据“核弹”。以及人民法院在审理票据纠纷案件时,应当注意区分票据的种类和功能,防范和化解票据融资市场风险,维护票据市场的交易安全。

《纪要》发布后票据圈的从业者开始担忧,那么小编认为票据中介是票据市场不可或缺的一部分,对提高票据交易效率、活跃票据市场方面起到了积极作用。尤其对于当下中小企业“两小一短”票据和商业承兑汇票贴现难、利率高的问题,票据中介可以发挥其独特的作用。

第一,推动了票据市场的快速发展,为银行的票据业务奠定了基础。提高了票据交易效率,增加了票据交易规模,加快了票据资产在各区域间流动,以此带动了票据市场的整体繁荣。
第二,提供了实时的供需信息及撮合服务,提供公开透明的信息报价,缩减了银行交易成本,实现了快速发现最优价格,降低了银行流动性风险。

第三,为银行及和实体企业提供了票据专业知识培训,培养了众多专业从事票据业务的银行人员,提升了各参与者的专业素质有助于票据市场规范发展。

第四,提升了银行和非银的投研能力和基础运营能力。随着电票时代的到来,机构转向专业化发展,业务回归本源,提高自身投研和运营能力,成为重要的经营思路。票据中介能够紧跟市场需求变化,已开始为金融机构提供票据市场的数据、研报、量化模型、管理系统及产品制度、操作流程、架构设计等衍生服务。帮助其提升投研能力,提升市场竞争力。

第五,这类票据中介能够保持市场稳定。如遇票据市场发生供给冲击、资金流动性紧张、大行停止收票等特殊时段,都会引起市场的震荡和利率上的大幅波动。如这类中介中的领头羊,也是市场信用度最高,经纪量最多的普兰金服,能够依靠400多人的经纪队伍,30多家分公司的地域优势,日积月累的资源沉淀,及时准确挖掘到市场收票需求的各类机构,如三农及外资银行,以此保持市场的总体平稳,维护市场的整体秩序。

第六、能够辅助央行货币政策的实施,实现信贷资源的优化配置。如票据的再贴现业务主要是针对国家当前所鼓励的三农及相关企业进行的精准投放,各银行为赚取低成本再贴现收益,就必须寻找人民银行指定的小微、涉农及绿色企业进行直贴,一定程度上增强了货币政策的实施效果,也在一定程度上促进了银行机构的信贷调整。

从之前央行和票交所批准5家银行推出“试点”票据经纪业务可以看出,监管层亦已意识到规范的票据中介市场对整个票据市场健康发展的重要性,希望通过向银行颁发“票据经纪”牌照以引导票据中介市场向规范化发展。票据中介作为票据市场的重要组成部分,需待监管部门将“票据中介”纳入统一监管,规范票据中介的行为,以此促进票据为实体经济发展提供更高质量的服务。未来的票据市场,在不断完善和成长下,定能在中国的资本市场脱颖而出!