近期房地产商业承兑汇票价格上涨的原因分析

一个正常地产公司的融资渠道

1)银行贷款(早有拿地限制)

2)信托通道(最近又全面受限)

3)券商 基金通道(今年来全面压缩)

4)境内债券(进入2季度全面收缩)

5)境外债券(近日又不幸遇难)

6)境内企业应收账款(地王上榜都被限制)

如此看来,地产公司只能靠商票了…

有用户会问民间资金都闲着,为啥不投向商票?

因为民间资金机构也能看到商票市场利率在上行,也不会随意接盘地产商票。

炒股票的思路去炒商票,做法也很简单,主要也就四步:

1、 借近期走势疯狂炒高商票价格

2、 高价大量建仓,扫尽市场

3、 少量低价接盘,拉低市场价格

4、 出货

当然地方性的民间资金很多也接了不少商票,但是主要都是接当地区域性的企业商票。

商票定价敏感,操作资金体量小,价格极容易操控。当然,商票是市场真正发展到一定程度,未来出现一个商票价格二级市场也不是可能。

商票最终如何消化?

通过银行途径还是涉及贷款额度问题。目前看商票如能通过银行进入票交所,再通过票交所进入非法人产品,这样预计可以减少额度占用问题。

由此不难看到,关键时候还是央企国企、区域性地方企业的商票保值,而地产类商票遇到资金紧张,永远都是首当其冲。

近日,央行9月6号发布公告,决定2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,此次降准释放长期资金约9000亿元。很多同行都说,市场资金宽裕了,商票的利率下周指定下行。

价格间歇性的涨不动,市场在做调整。

8月底是商票资金最疯狂观望的时候,也是商票价格飙涨的一周,9月初资金已经开始慢慢入场。

但是无论市场资金是观望还是入场,市场调整时间是快还是慢,地产类商票利率一定是上行趋势,这个是宏观上几个地产类资金政策所决定。

商票价格高,咋融资?

对于核心房企而言,可开具商票实现围绕其产业链上下游的中小企业供应商的支付。核心房企与外部机构合作,搭建商票流转专属平台,为供应商手中持有的商票的变现流转提供支持,引导产业链上机构、个人及认可核心房企信用的社会投资人投资。

对核心房企而言,商票模式优势如下:

1.不占核心房企在金融机构授信额度。不涉及新增贷款,不占用授信额度;

2.不增加(核心房企为承兑人时)或有负债。仅盘活自身应付票据资源(核心房企上下游中小企业供应商持有的应收票据);

3.不增加核心房企财务费用;

4.不影响核心房企在人行征信系统信息;

5.不受货币政策、信贷政策直接影响。盘活商票资源,不涉及监管对于房地产融资的相关政策。

但需要解决以下三个问题:

1.是商票的真实性问题。

2.商票的最终受让群体问题。

3.商票的定价问题。